A Macal foi fundada em 1921 por Manuel Caetano Henriques, um simples alfaiate.
Posteriormente, e com a ajuda da esposa Rosa de Oliveira Batista, do filho mais velho Fernando de Oliveira Caetano e ainda de alguns aprendizes, começou a fabricar componentes para bicicletas.
A empresa foi crescendo, e foi necessário admitir mais funcionários, assim como realizar novas instalações fabris.
Por volta de 1955, Manuel Caetano, formou definitivamente a firma M. Caetano Henriques e Cª. LDA., "oferecendo" sociedade a alguns dos seus primeiros aprendizes. Desses aprendizes, constavam os nomes de António Marques Miranda, Ernesto Ferreira de Oliveira, José Mota, para além do seu filho Samuel de Oliveira Caetano.
Devido a divergências entre o seu filho Samuel e António Miranda, Manuel Caetano, juntamente com a famÃlia Graça e com Miguel de Almeida e Silva (genro), fundam a firma Sociedade Comercial do Vouga.
Nos finais da década de 50, deu-se a entrada de uma pessoa que com a sua experiência ajudaria a Macal a entrar no ramo do Motociclismo. Entrou para a sociedade, Isaac de Oliveira Caetano( filho mais novo de Manuel Caetano Henriques) e ex. Campeão Nacional de Motociclismo na classe de 350cc.
Isaac Caetano, correu aos comandos de uma BSA Gold Star 350cc.
Nessa altura, iniciou-se o fabrico de componentes para ciclomotores.
Em 1957, morreu Manuel Caetano Henriques, desaparecendo assim o Homem que deu o nome e fundou a marca.
Na década de 60, Isaac de Oliveira Caetano, iniciou o desenvolvimento de ciclomotores próprios, surgindo assim os primeiros Ciclomotores Macal.
Isaac Caetano, com os conhecimentos adquiridos com as motos Inglesas com que correu (BSA e Norton), desenvolveu todos os Ciclomotores Macal, utilizando tecnologia Inglesa.
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